[机构评论] 工业硅行情分析

（本文节选自《丰水期临近 工业硅成本变化及价格走势分析》，该文刊载于《中国有色金属报》）

工业硅行情分析

自工业硅期货上市以来，工业硅期货与现货的价格走势基本保持同步。由于存在交割升水现象，且云南生产的421#牌号产品多用于交割，因此，期货的定价与昆明地区421#牌号产品的价格（计算升贴水后的）基本一致。

由于工业硅总库存处于偏高水平，特别是仓单压力较大，导致高钛421#仓单在消费市场上遇到较大困难。预计这种仓单压力将对生产用于交割的421#硅厂造成一定影响。根据西南地区在丰水期的生产成本计算，大约在13000元~13500元/吨之间。考虑到421#牌号产品品质的升水为2000元/吨、云南地区的贴水为550元/吨、四川地区的贴水为400元/吨，因此，在丰水期，盘面的成本支撑应在11400元~12000元/吨之间。若市场价格低于这一成本支撑，预计西南地区的开工情况将受到一定影响。

鉴于仓单中主要以421#牌号产品为主，而421#牌号产品主要用于有机硅的生产，但多数仓单中的421#钛含量偏高，因此，处理这些仓单时可能需要通过降级使用的方式。考虑到西北地区99硅的成本大约在14000元/吨，如果将421#牌号产品仓单作为99硅来使用，并考虑品质升水和运费成本，预计盘面价格在12000元/吨左右时，仓单将具有一定的性价比。

综合考虑421#牌号产品的生产成本以及仓单的使用性价比，预计丰水期盘面成本支撑在12000元/吨。由于工业硅整体产能相对过剩，且还有较多的新增待投产产能，如果没有相关能耗和环保政策对供应端造成扰动，在丰水期期间，工业硅市场价格较难为行业提供较高的利润。