[机构评论] 4月黄金市场供需形势简况

（本文节选自《Metals Focus 2024年5月贵金属月报》（中文版）2024年5月，标题由编者添加）

在中国，由于金价快速上涨，以及对短期内价格将回调的谨慎情绪日益升温，4月份黄金首饰加工量承压，而以往零售商本应在五一节假期（5月1日-5日）到来之前增加库存。相比之下，由于缺乏有吸引力的替代性投资选项，叠加对人民币进一步贬值的担忧，实物黄金投资需求则保持稳健。

受金价上涨和消费者需求疲软的双重影响，3月份印度黄金进口量同比下降逾一半，仅为30吨。近期金价回落后，印度实物黄金需求略有上升，但绝对数量仍低于正常年份婚礼季节和佛陀满月节（今年5月10日，被认为是极为吉祥的购金日子）之前的需求量。

在土耳其，4月份大部分时段内国内金价对国际金价的溢价在50-120美元/盎司区间内波动，但从最后一周起开始下降，目前接近25-70美元/盎司区间的下沿。背后的主要原因包括土耳其里拉储蓄账户提供更高的存款利率，国内金价呈区间震荡走势，非正规渠道黄金流入量大幅上升后黄金供应状况持续改善。

近期收到的反馈信息显示，虽然金价涨至创纪录高位，但西方市场上黄金回收供应量并未发生大的变化，绝对数量虽可能已上升，但升幅甚小，仍远低于2010年-2019年期间早期的数量。同样的，首饰加工商称金价上涨对加工产量仅有温和负面影响，一些厂商的产量可能有所下降，但这更多归因于消费者用于非必需品的开支受限等其他因素。

在黄金矿产供应方面，Equinox黄金公司以9.95亿美元的对价，从Orion矿山金融公司手中收购了Greenstone金矿40%的权益，使其成为该金矿的单独所有者。股权整合后Equinox公司的黄金年产量有望增加16万盎司，在头五年期间年均产量将达到40万盎司左右。预计该收购交易将于今年二季度末前完成。

价格预测风险因素：在金价上行风险方面，如果经济陷入滞胀，或是地缘政治紧张局势骤然升级，都有可能会引发黄金买入潮。在下行风险方面，通胀上升和经济强劲都可能会引发黄金抛售潮。