[机构评论] 钨矿价高升 APT厂压力山大

（本文作者Xiaoting，文章于2024年4月25日发布在中钨在线）

据中钨在线统计，本轮钨价上涨周期可以追溯到去年11月中旬，截止目前为止钨精矿价格涨幅近16%，4月份以来上涨8.7%。目前部分持货商65%黑钨精矿报价触及13.8万元/吨。

在目前钨价强势的背景下，冶炼厂普遍表示压力山大，尽管追溯到去年11月中旬，仲钨酸铵（APT）价格涨幅已超过14%，4月份以来上涨近8%左右，当前报价已创下愈10年的高位。

中钨在线调研了解到，APT冶炼厂的压力一方面来源于矿价成本。本轮钨价拉涨基本是由钨矿价驱动，市场实际的消费基础较为有限，原料炒涨背景下消费者入市的积极性愈弱，因此目前企业多执行长单订单，新增散单鲜见，但是，钨矿价格在较短时间内快速拉涨，无法及时回馈在冶炼厂的长单上，造成一定周期内工厂高买低卖的现象，经营成本显著承压。

另一方面，APT厂正在承受环保高压。废水脱盐、碳排要求等一系列环保改造项目的费用较高，尤其对于中小冶炼厂而言更加难以承受，但是考虑到下游的消费能力与接受意愿，此项成本难以完全转嫁到产品价格上。

在原料难采与环保压力的影响下，近期冶炼厂部分减产观望增多，极具代表性的业内人士表示，以当前矿价高位，APT价格报21万元/吨都不为过，符合当前环保、设备、人工、原料等合理的成本水平，但是由于需求有限以及不断扩张的产能，APT价值体现并不理想。

此外，国际贸易的不稳定环境也给制造业消费与钨行业企业的经营活动与相关决策带来挑战。IMF在最新《世界经济展望》中预计，亚洲经济今年将增长4.5%，低于去年的5.0%，但较去年10月向上修正了0.3个百分点。同时，IMF敦促亚洲各国央行关注国内通胀，避免将自身政策决定与美联储的预期举措过于紧密地联系在一起。